أمضى تشي هوا شين أكثر من عقدين من الزمن كصاحب رأسمال مغامر، لكنه يفكر كعالم أنثروبولوجيا ثقافية. وباعتباره أحد مؤسسي شركة Goodwater Capital، وهي شركة تركز حصريًا على تكنولوجيا المستهلكين والمستهلكين، فقد قام ببناء محفظة تشمل الترفيه والرعاية الصحية والتكنولوجيا المالية والتجارب الحية – مع استثمارات في شركات مثل MIDI Health وFever وMonzo. وكان أيضًا، بصفته زميلًا يبلغ من العمر 27 عامًا في شركة Accel، هو الشخص الذي أسس في البداية شركة مكونة من ستة أشخاص تم إطلاقها من جامعة هارفارد تسمى The Facebook.
هذه القدرة على قراءة السلوك البشري على نطاق واسع توضح كل شيء، بدءًا من وجهة نظره بأن الأمريكيين لن يثقوا أبدًا في تطبيق واحد فيما يتعلق بحياتهم الاجتماعية وأموالهم، إلى اعتقاده بأن الفجوة بين نموذج الذكاء الاصطناعي الأكثر تقدمًا وما يمكنك تشغيله على هاتفك – مرة واحدة بقدر عامين – سوف تتقلص إلى ثلاثة أشهر في غضون العام المقبل.
في هذه الأيام، هو أيضًا على استعداد لأن يقول بصوت عالٍ ما يفكر فيه الكثيرون في رأس المال الاستثماري فقط: أن تحويل طبقة النموذج إلى سلعة جاري بالفعل وأن أكبر الفائزين في عصر الذكاء الاصطناعي لن يكونوا الشركات التي تبيع الذكاء الاصطناعي على الإطلاق.
تحدثنا الأسبوع الماضي. تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.
لقد شارك المزيد من المؤسسين والمستثمرين علنًا شكاواهم بشأن شركات رأس المال الاستثماري مؤخرًا. ما الذي تغير؟
إنه جزء من محاكاة كل شيء – فأنت ترى ما يحدث في المجال السياسي يتدفق إلى الجانب التجاري، وربما يكون أيضًا علامة على بعض الذروة في السوق. السبب وراء رؤيتك لبعض هؤلاء المستثمرين الصريحين يتحدثون بشكل علني أكثر هو أن الشركات الاستثمارية قد اندمجت رأسيًا إلى حد كبير، وبالتالي فإن الشركات الكبيرة حقًا لديها رأس مال كافٍ بحيث لا تبحث بالضرورة عن شركاء نقابيين. كان من المعتاد أن تكون هناك لياقة حول الرغبة في الحفاظ على علاقات جيدة مع المستثمرين المشاركين الآخرين، لأنه يتعين عليك العمل معهم في نقاط مختلفة على طول الخط. وبما أن الشركات أصبحت أكبر حجماً ومتكاملة رأسياً، فقد أصبحت هذه الحاجة أقل.
ماذا عن جولات “المتابعة السريعة” – حيث تستثمر الشركات جزءا كبيرا في تقييم واحد ومبلغ أصغر بعد أسابيع في تقييم أعلى بكثير، مما يجعل الرقم الرئيسي يبدو أكثر إثارة للإعجاب مما هو عليه حقا؟ هل هذا جديد حقا؟ ما مدى انتشاره؟
أعتقد أن الأمر مستمر منذ بعض الوقت. تقوم أفضل الشركات بجمع جولات متتالية بسرعة كبيرة – قد لا يكون هناك سوى ثلاثة إلى ستة أشهر بين الجولات الآن، وتتغير التقييمات بسرعة كبيرة … يتم تسويق التقييمات بقوة شديدة كوسيلة لإظهار قيادة السوق، وجذب المواهب، وربما حجب المنافسة. من المحتمل أن يكون هناك بعض عناصر الزبد، لأن ما توضحه عمليات التمويل السريعة هذه هو أن هناك طلبًا أكبر بكثير من العرض. يمكن للمستثمر أن يأتي، ويحدد السعر، ويكمل التمويل، وبعد بضعة أسابيع لا يزال هناك فائض في الطلب – ويمكن للشركة على الفور تسعير جولة جديدة بسعر أعلى.
لقد جادلت بأن شركات البنية التحتية أصبحت سلعة وأن التطبيقات تستحوذ على معظم القيمة بمرور الوقت. هل نشهد بالفعل هذا الأمر في هذه الدورة؟
إذا نظرت إلى دورة الكمبيوتر الشخصي، ودورة الويب، ودورة الهاتف المحمول، فستجدهم جميعًا يتبعون أنماطًا متسقة إلى حد ما. بلغت القيمة السوقية للبنية التحتية ذروتها فعليًا في عام 2000 – ولكن بعد مرور 25 أو 26 عامًا، وبالقيمة الاسمية بالدولار، لم تتجاوز القيمة السوقية لشركات البنية التحتية تلك الذروة التي بلغتها في عام 2000. وفي عصر الويب، أنتج الداخلون الجدد إلى البنية التحتية 400 مليار دولار من القيمة السوقية الجديدة. وحققت شركات التطبيقات 3.1 تريليون دولار، أي 88% من القيمة الجديدة. وفي عصر الهاتف المحمول، الأمر مشابه للغاية: فقد أنتجت البنية التحتية حوالي 700 مليار دولار، في حين أنتجت شركات التطبيقات 3.7 تريليون دولار. شركات مثل Netflix وSpotify وMeta وUber وAirbnb.
و [last week] لقد رأيت شيئًا ما: أعلنت Google أن منتج الذكاء الاصطناعي الخاص بالاشتراك يخفض السعر من 7.99 دولارًا أمريكيًا في الشهر إلى 4.99 دولارًا أمريكيًا في الشهر ويضاعف مساحة التخزين. نحن بالفعل في عصر المنافسة السعرية – ويمكن لشركات مثل Google، التي تتمتع بمزايا هيكلية في التكامل والتوزيع الرأسي، أن تبدأ في التجميع والتنافس في الأسعار بالنسبة للمستهلك العادي.
تستمر في العودة إلى التخصيص كخط من خلال. هل هذا ما يفصل بين الموجة القادمة من الفائزين؟
من المؤكد أن التخصيص المفرط هو المفتاح عبر الخط، فماذا يمنحك التخصيص؟ إذا تم القيام به بشكل صحيح، فإنه يمنحك رضا أعلى للعملاء، ومشاركة أعمق، ومعدلات أعلى لكل مستخدم (ARPU) بمرور الوقت.
لدينا شركات ترفيه في محفظتنا – شركات مثل Triumph وRitten وFlow GPT – حيث لا يقول العميل: “هذا تطبيق للذكاء الاصطناعي”. يقولون أنه تطبيق ترفيهي. تتجه هذه الشركات إلى 100 مليون، 400 مليون، 600 مليون من ARR بسرعة كبيرة، بهوامش كبيرة، لأن الذكاء الاصطناعي يجعل التجربة أكثر قابلية للتخصيص وأكثر تخصيصًا – ولكنها ليست القدرة الأساسية التي يبيعونها.
لدينا أيضًا شركة لصحة المرأة تسمى Midi Health. أحد القيود الأساسية في صحة المرأة هو عدم وجود العديد من مقدمي الخدمة المدربين تدريباً جيداً على العلاج بالهرمونات البديلة للنساء في فترة ما قبل انقطاع الطمث. وباستخدام الذكاء الاصطناعي، أصبحوا قادرين على توسيع نطاق الرعاية بشكل كبير وعلاج مئات الآلاف من المرضى الذين لا يمكن الوصول إليهم بطريقة أخرى. ويمكنهم القيام بذلك بفعالية من حيث التكلفة، مما يوسع الوصول إلى السوق التي كان العرض فيها محدودًا في السابق. يمكنك المضي قدمًا عبر كل فئة محدودة العرض حيث تكون الخبرة البشرية هي عنق الزجاجة.
إلى أي مدى نحن بعيدون عن الذكاء الاصطناعي الذي يبدو شخصيًا ومحيطًا حقًا؟
لا أعتقد أننا بعيدون جدًا على الإطلاق. يمكنك الآن تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي محليًا على هاتفك والتي تكون بنفس جودة أفضل النماذج التي كانت عليها قبل ستة أشهر تقريبًا – وهذا الفارق آخذ في التقلص. بالعودة إلى العامين الماضيين، قد تكون الفجوة بين ما يمكنك تشغيله محليًا وما كان موجودًا في السحابة مع النماذج الحدودية من 18 إلى 24 شهرًا. لقد مرت الآن ستة أشهر. من المحتمل أن يصل الأمر إلى ثلاثة أشهر بحلول هذا الوقت من العام المقبل.
ما ليس لدينا حتى الآن هو حالات الاستخدام المحددة جيدًا. لقد رأيت هذا في الهاتف المحمول – عندما تم إطلاق iPhone في عام 2007، اعتقد الناس إلى حد كبير أنه سيتم نقل جميع تطبيقات الويب إلى الهاتف المحمول. يستغرق الأمر وقتًا حتى يتنقل رواد الأعمال حول ما هو ممكن الآن.
ما يفعله طلاب ماجستير إدارة الأعمال، إذا قمت باستقراء كيفية عملهم وما يفعلونه، هو في الأساس شيئين: أنها تمكنك من معالجة كميات كبيرة من السياق وفهم كل شيء، وتسمح لك بإجراء التخصيص وصولاً إلى الفرد، بشكل فعال من حيث التكلفة، مع حلقة ردود الفعل التي تجعل المنتج أفضل وأفضل بمرور الوقت.
لقد شاهدت فيسبوك وهو يحاول ويفشل لسنوات في إنشاء تطبيق فائق. لماذا يصعب الجمع بين الخدمات المالية والترفيه الاجتماعي بالنسبة للمستهلكين الأميركيين؟
لقد سددوا عدة تسديدات على المرمى – Facebook Credits، التي تم إطلاقها في عام 2009… Facebook Pay، Libra… لم يتمكنوا أبدًا من إنشاء تطبيق رائع حقيقي. أعتقد أن الناس لديهم منظور بديهي بشأن الثقة، وهناك فجوة ثقة بين الترفيه والمنتجات الاجتماعية، والتجارة، والخدمات المصرفية، والخدمات المالية – خاصة في العالم الغربي.
هناك جدية في التعاملات المالية تختلف كثيراً عن تفاهة وسائل التواصل الاجتماعي. ولا تفهموني خطأً – لقد خلقت هذه التفاهة شركة تزيد قيمتها عن تريليون دولار. لكن الخدمات المالية هي في الواقع العكس تمامًا: فبينما يتمتع الجمهور بوقت طويل جدًا وتسييل منخفض نسبيًا، فإن معاملات الخدمات المالية تتسم بتسييل مرتفع للغاية ووقت منخفض نسبيًا. لا ترغب في قضاء الوقت في تطبيقك المصرفي. تريد إجراء المعاملات وإتمامها — ولكن بثقة عالية للغاية في أمان وموثوقية تلك المعاملة. من الصعب جدًا تجاوز هذه التوقعات النفسية من العملاء.
هل تراهن على الأشخاص الذين يتوقون إلى التواصل الشخصي كرد فعل مضاد لكل هذا؟
نحن حقا نؤمن بهذا. ما الذي يتوق إليه الناس في عالم يوجد فيه عرض لا حصر له من المحتوى الرقمي؟ إنهم يتوقون إلى الشيء الأكثر تقييدًا، وهو الاتصال الإنساني الحقيقي، وتجارب العالم الحقيقي.
لدينا استثمار في شركة تدعى Bump، ومقرها في باريس – من المؤسسين الأصليين لشركة Zenly، والتي استحوذت عليها شركة Snap… لقد قاموا ببناء واجهة تسمح للناس بالتفاعل في العالم المادي، محفزة بالمعلومات الرقمية. لدينا أيضًا شركة Fever، ومقرها في لندن ومدريد، وهي في الأساس “أمة أوروبا الحية”. لقد بدأوا بأحداث أصغر حجمًا وغريبة – حفلات موسيقية على ضوء الشموع، وتجربة بريدجيرتون – ومنذ ذلك الحين أصبحت سائدة.
أعتقد أننا نعود في الاتجاه الآخر من الاستهلاك البحت عبر الإنترنت، والذكاء الاصطناعي باعتباره تمكين التكنولوجيا، ومعرفة أين تذهب، ومع من تقضي وقتك، وأين تميل إلى قضاء الوقت، يمكن أن يستنبط عددًا كبيرًا من الاهتمامات ذات الصلة التي تجعل تجربة العالم الحقيقي هذه أكثر فائدة وأكثر شخصية. هذا مثير للغاية بالنسبة لنا.
عندما تقوم بالشراء من خلال الروابط الموجودة في مقالاتنا، . هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
